战略利润模型概述

    

    每个零售商都想取得财务成功。一个重要的财务指标是取得较高的资产收益率。例如，凯利为布置商店和采购商品投入了17.3万美元。年末时，她获得了33000美元的利润，投资收益率为19%（33000/174000）。净利润除以总资产得出的比率就称为资产收益率。

    资产收益率可以分为两种表达方式：利润方式（用净利润率衡量）和资产周转方式（用资产周转率衡量）。净利润率是由净利润（税后）除以净销售额；资产周转率用来衡量公司资产投资的效率，公式为净利润÷总资产。用两个指相乘，消去净销售额，就得到净资产收益率。

    净利润率×资产周转率 = 资产收益率

    

    为了说明战略利润模型，我们看一下表7-1-1中的例子。拉马德琳面包房的净利润率是1%，资产周转率是10次，所以净资产收益率为10%。公司所处行业的竞争状况决定了该公司的利润率较低。又因为公司从不赊欠没有应收账款，所以资产周转很快，并且，由于店面是租的，所以固定资产较少。公司存货的周转也很快，实际上一天就周转一次。

    另一方面，凯乐美珠宝店的净利润是10%，资产周转率却只有1次，同样资产收益率也是10%。不同之处就在于，即使珠宝店的运营成本很高，但它的毛利率还是要比面包房高得多，因为他们可以把珠宝的价格定为成本的两倍或更高。凯乐美珠宝店的资产周转率与面包房相比很低，因为珠宝店有昂贵的不动产、各种珍贵的生产设备（固定资产），并要向客户提供信息贷款（应收账款）。而且珠宝店的存货周转率极低，有时一年只周转0.5～1次。总之，这种两种非常不同的零售商都获得了相同的资产收益率。

表7-1-1 面包房和珠宝店的资产收益率模型

    

    因此，拉马德琳面包房依靠很高的资产周转率获得了10%的资产收益率，这就叫资产周转方式。相反，凯乐美珠宝店用的是利润方式，即依靠较高的利润率获得资产回报。

    证明财务成功的方式之一，就是让公司所有者的投资得到好的回报。尽管零售商追求的是相似的财务目标，但他们采用的却是不同的战略。例如蒂凡尼公司就是通过扩展商品的分类、提高服务水平和优化购物环境，而沃尔玛却采用了相反的途径，采取每日低价的战略。战略利润模型可以用来评估采用不同战略的零售商的业绩，就像蒂凡尼和沃尔玛这样。