中国石油化工股份有限公司
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主要业务
从事石油和天然气的勘探、开采、生产及贸易，炼油，分销和营销汽油、柴油、航煤和大部分其他主要石油产品，生产和分销石化产品。
公司点评
中石化是中国第2大石油和天然气公司，亚洲最大炼油商及中国最大零售油商，占中国成品油零售市场约60％，其中60％来自柴油，汽油占18％;在《福布斯》全球500大企业排名中，全球排名94位。
业务覆盖上游、中游及下游，是一家综合性企业，旗下加油站超过3万座，其中自营加油站数2.7万座，其余为特许经营;国内成品油零售价政策所限追不上国际油价涨幅，令毛利受压，原油成本占总生产成本逾70％，炼油亏损需由原油生产来补贴，估计炼油方面每年少赚超过250亿元。
业绩及财务摘要
公司联机.扫描
2005年中期业绩胜预期，增长动力来自油价高企，期间炼油录得13亿元亏损，勘探及开采收入443亿元，增长32％，毛利率53.5％，经营溢利升69％至178亿元;炼油收入2091亿元，增长31.6％，毛利率只有0.7％，每桶炼油毛利2.32美元，下降43％;化工业体现溢利，占比重30％;实现油价每桶39.4美元，升33％，勘探现金成本升11％至每桶油当量6.98美元;上半年资本开支225亿元，预计全年减少40亿至580亿元，炼油投资降24％至125亿元。全年加工原油1.56亿吨，估计1/3或5000万吨属高硫原油，原油产量可达3900万吨或2.86亿桶。
首三季盈利282.5亿元，按年增长2.5％，炼油毛利大幅下降至仅得每桶1.48美元;第三季度纯利则下跌20.4％，期间炼油亏损逾66亿元。
控有4家上市公司
企业架构.最新动向
中石化是多家H股控股股东，除已被私有化的燕化(为首家被私有化的H股)外，还控有上海石化、仪征、镇海及红筹股中石化冠德。
乙烯为未来重点发展项目：占30％权益与英国BP合资建上海赛科90万吨乙烯工程投入运营，总投资27.5亿美元，项目包括年产60万吨聚乙烯、25万吨聚丙烯、30万吨聚苯乙烯等，年产石化产品228万吨;拟投资201亿元在天津兴建年产量100万吨乙烯及配套项目。
青岛港3期30万吨级原油码头项目于2007年投产，预期年销售收入300亿元;将兴建金嘉湖成品油管道，2006年底投入营运，项目总投资5.5亿元，年输量510万吨。2005上半年新增原油探明储量0.86亿桶，新增天然气探明储量146.7亿立方米;期末原油探明储量32.16亿桶，天然气探明储量975.9亿立方米。
股价走势图(周线)
前景展望
中石化上游业务受惠油价高企，但下游却受油价拖累录得亏损，人民币升值将令入口炼油原料成本下降，抵消化工项目负面影响，公司70％原油从国外进口，估计人民币升值2％可降低每桶原油成本1.04美元，其正面影响将于2006年业绩反映，盈利预料因此涨3％—5％。长远来说，国家逐步放宽成品油售价机制，有助改善炼油毛利，中国成品油批发市场将在2006年底全面开放，集团将是最大受惠者，乙烯化工业务将是未来数年盈利增长的亮点，市场传闻英国石油(BP)洽购股权对股价影响正面，前景一片光明。
潜在风险
以进口原油为主，加工成本较高，内地成品油价格与国际油价倒挂，炼油利润受压，第三季每桶炼油毛利可能低于1.5美元，资源税可能上调亦增添不明朗因素，资源税若增1倍，盈利将下降约2％。
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