2006年黄金走势分析及未来趋势展望
1.2006年黄金走势分析
2006年1月至11月黄金的走势大致分为6个阶段，包括国际黄金和上海黄金。第一阶段为1月至3月下旬，黄金走势为盘整状态，基本形成了一个“M”形状；第二阶段为3月下旬至5月中旬，黄金走势为急剧上涨状态；第三阶段为5月中旬至6月中旬，黄金价格急速下跌；第四阶段为6月中旬至7月中旬，黄金价格急剧上涨；第五阶段为7月中旬至10月初，黄金价格缓慢下跌；第六阶段为10月初至11月底，黄金价格逐步上涨。
图28 国际金价
图29 上海金价
第一阶段：1月至3月下旬
第一阶段黄金价格在平稳的盘整状态，波动范围：国际黄金大约为50美元/盎司，上海黄金大约为9元人民币/克。最高点为2月2日的574.60美元/盎司，最低点为1月5日的522.45美元/盎司。
图30 国际黄金在1月至3月下旬的走势
这一阶段的平稳走势，主要是由于这一段时间世界经济的稳定发展：美国继续增长，欧元区持续复苏，日本也在回升，其他很多国家也保持了很好的经济增长势头。并且由于国际油价增长的压力，美国的通货膨胀在增加。虽然美联储在1月31日、3月28日分别加息25个基点，导致了美国联邦基金目标利率达到了5％，但欧洲中央银行也在调高利率，日本、英国也都维持或者实现宽松的利率政策。这些因素导致了非美主要货币相对于美元的盘整状态。
图31 英镑/美元
图32 欧元/美元
图33 美元/瑞士法郎
图34 美元/日元
第二阶段：3月下旬至5月中旬
这一阶段，黄金价格一路上涨，从最低点的550美元/盎司左右，一直上涨到了最高点处的730美元/盎司，涨幅达33％。
从技术指标看，这一阶段的上涨趋势相当明显，如下图是这一阶段的MACD指标，从中可以看到12日线一直在26日线的上方，中间一次也没有交叉，显示了强劲的上涨趋势。
图35 国际黄金和上海黄金在这一阶段的走势
图36 黄金价格强劲上涨趋势
市场中的原因：
(1)伊朗核危机
由于伊朗坚持发展核武器，美国和伊朗的关系紧张。美国将对伊朗采取经济制裁，甚至军事手段，而伊朗则以停产原油作为威胁。这些导致了国际油价大幅上涨，由于黄金是避险的最佳工具，所以大量的资金进入黄金市场，导致了黄金价格的大幅上扬。
(2)美元加息前景
由于美联储已经连续16次加息，市场上对其继续持续加息高度怀疑，因为从3月下旬开始，美元开始大幅下跌，而没有美元与黄金之间的负相关性，导致了大量的资金为了避险进入黄金市场，导致了黄金价格的上涨。
(3)资源类商品的上涨
全球的原油、铜等资源类商品都出现了猛涨。铜价涨到了8000美元的历史高价，原油也达到了76.9美元的历史高位。一般而言，黄金与原油之间存在间接关系，油价波动影响世界经济尤其是美国经济，美国经济走势直接影响美国资产质量从而引起美元升跌，美元的升跌对金价的涨跌有重要影响。据国际货币基金组织估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率可能下降约0.4个百分点。油价已经成为全球经济的“晴雨表”，高油价意味着经济增长不确定性增加以及通货膨胀预期逐步升温，将持续推升黄金价格。
(4)投资基金的作用
在黄金市场中，投资基金始终起到了引领行情的作用。当基金增加持仓规模时黄金价格上涨；当基金规模达到一定限度而被迫减少时，金价随之下跌。基金持仓与黄金价格呈现很大的正相关性，黄金价格高点和低点都对应着较高和较低的基金持仓水平。
第三阶段：5月中旬至6月中旬
这段期间，国际黄金价格大幅一路下跌，从最高点730美元/盎司，一直下跌到最低点的541.9美元/盎司，跌幅达26％。
从技术指标上看，在这段时间内，MACD的12日线和26日线在高位处发生交叉，交叉后12日线位于26日线的下方，并且在交叉后一直保持了向下的45度角倾斜，显示了强劲的下跌趋势。
市场中的因素：
(1)伊朗核危机的缓和
5月31日，美国在伊朗核问题上的政策发生了重大转变。美国国务卿赖斯表示，如果伊朗暂停所有有争议的核活动，美国政府将参加与伊朗政府的多边谈判。欧洲六国就伊朗核问题方案也达成了共识。这些都标志着伊朗核危机的缓和，从而造成了原油价格的上涨，导致了黄金价格的大幅持续走低。
图37 国际黄金和上海黄金在这一阶段的走势
图38 黄金价格强劲下跌趋势
(2)美联储的表态
新任美联储主席伯南克6月5日也对美元第17次加息发表了措辞强硬的讲话，市场预期美联储进一步加息的可能性已经增加，美国联邦储备委员会会议记录显示，美联储立场最强硬的官员主张加息50个基点。这些都造成了美元的强势。美元的大幅上涨，导致了黄金价格的大幅下跌。
(3)资源类商品的下跌
在这段时间内，原油、铜等资源类商品的价格出现了较大幅度的回调，从而造成了资金从黄金市场转移走，导致了黄金价格的大幅下跌。
(4)投资基金的离场
黄金价格在前一阶段的大幅上涨，使国际很多投资基金都获得了巨大的回报，在黄金走势发生趋势反转时，这些投资基金也都纷纷平仓离场，从而加速了黄金价格的大幅快速下跌。
第四阶段：6月中旬至7月中旬
黄金价格在第三阶段到达了低点541.9美元/盎司后，在这一阶段开始大幅反弹，一直反弹到高点676美元/盎司处。
从技术指标MACD看，12日线和26日线在底部发生交叉后呈60度角向上延伸，12日线一直位于26日线上方，显示了强烈的上涨趋势。
图39 国际黄金和上海黄金在这一阶段的走势
图40 黄金价格强烈上涨趋势
市场因素有：
(1)朝鲜导弹事件
在这个阶段，美国情报机构不断向新闻界报料说，朝鲜正在准备试射射程能抵达美国本土的洲际导弹。美国也表示必要时将拦截朝鲜的导弹。这个事件使国际资金为了寻求避险而进入黄金市场，导致了黄金价格的快速大幅上涨。
(2)美联储第17次加息后的声明
美联储于6月29日进行了第17次加息，但美联储也暗示，如果通货膨胀形势缓解，可能会停止加息，这个信息显示，货币政策的适应性已经移除，美联储未来的利率决策将完全取决于经济数据的表现。市场认为美联储紧缩周期即将结束。美元出现大幅下跌，导致了黄金价格的大幅上涨。
第五阶段：7月中旬至10月初
在第四阶段黄金价格反弹至高点676美元/盎司后，在这个阶段开始波浪式逐步下跌，在形成一个又一个越来越低的高点后，到达559.10美元/盎司的低点。
从技术指标MACD上看，在这一阶段的10日线和26日线不断分分合合，不断发生交叉，但整体是向下的20度走势，显示了黄金价格的波浪式下跌趋势。
图41 国际黄金和上海黄金在这一阶段的走势
图42 黄金价格波浪式下跌趋势
第六阶段：10月初至11月底
在这一阶段，黄金价格又开始了逐步快速的上涨趋势，从559.10美元/盎司，一直上涨到了目前的640美元/盎司左右。
从技术指标MACD上看，12日线在较长的时间段都处于26日线的上方，呈约30度角向上趋势，只是到最近才出现交叉盘绕在一起的走势，因此在本阶段的大部分时间里，黄金价格上涨趋势是比较明显的。只是最近才有些不明朗。
从技术形态上看，在本阶段初期，黄金价格走势在底部形成了一个明显的W底，而且W底的第二个低点明显高于第一个低点，预示着十分清晰的上涨趋势。
图43 国际黄金和上海黄金在这一阶段的走势
图44 黄金价格走势不明朗
图45 黄金价格走势在底部形成了一个明显的W底
2.未来趋势展望
(1)从日线上看
①K线图。黄金价格的K线图已经形成了一种波浪式的上涨形状，其明显的特点是一个低点比一个低点高，并且在逐步形成新的高点，预示着上涨的趋势。
图46 黄金价格的上涨趋势
②MACD。MACD技术指标的12日线和26日线正交叉在一起，说明暂时以盘整为主；位于0线的上方，说明现在仍然处于上涨的通道中；在目前盘整的位置处形成的低点要比前面的低点高很多，说明整体仍以上涨为主。这样就基本形成了一种行情：目前在盘整，盘整后将上涨。这种概率就目前的MACD走势图看是比较明显的。
③移动平均线。移动平均线已经形成了整齐的倾斜向上的趋势，从上到下，依次排列为：10日线、22日线、63日线、125日线，并且彼此间并没有交叉。可以看出近期内趋势仍以上涨为主。
图47 MACD走势图
(2)从周线上看
①K线图。黄金在过去的几年内，呈现了一种逐渐的上涨的趋势，并且在最近一年里形成快速增长。目前的周线是上涨的趋势。如果能顺利上涨高出前面的高点676美元/盎司，那么就预示着英镑长期看涨，并且很有希望能出现高于730美元/盎司的新高点。如果从周线上最近的上涨没有破676美元/盎司就掉头向下，那么将预示着趋势的反转，长线上看将来会有一定的跌幅。
图48 移动平均线
图49 K线图
②MACD。MACD在最近刚刚完成了12日线和26日线的交叉，12日线重新又回到了26日线的上方，于是从长线看走势刚刚又重新进入上涨趋势中，并且应该有较长时间的上涨。
图50 MACD图
图51 移动平均线
③移动平均线。移动平均线也基本刚刚转向向上，从上到下依次为：4日线、24日线、12日线、52日线。从移动平均线上看，已经显示出了走势又开始进入上涨趋势的迹象，只是12日线尚处在24日线的下方，令这个走势略微有些不确定因素。如果在近期内，12日线能顺利到达24日线的上方，那么将预示着强烈的上涨走势。
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