(一)敌意收购的定义
根据目标公司董事会对收购方的态度来划分,公司收购可分为善意收购与敌意收购。善意收购是指收购活动获得了目标公司管理层的配合。与此相对,敌意收购则是指收购方在未经被收购公司管理层允许、不管对方是否同意的情况下所进行的收购活动。在这种情况下,收购方由于不能与目标公司管理层合作,只能直接与目标公司股东进行交易。因此,敌意收购一般采取股权收购的交易形式。
(二)敌意收购的基本特征
从收购的目的来看,部分敌意收购的目的并不仅仅是为了增强企业竞争地位,取得规模经济效益。某些敌意收购的发起者往往选择股票价格较低、净资产含量较高的公司,待收购完成后,收购者将收购来的公司转手倒卖给其他公司,或将其资产分割卖出,以从中谋得较高收益。
从收购的方式来看,敌意收购并不是通过与目标公司的大股东或公司董事会协商来进行的,而是直接面对目标公司分散的小股东来进行收购的。
从收购的结果来看,敌意收购更容易造成损害目标公司股东利益的结果。
由于敌意收购是越过公司的管理层直接面向一般股东的收购,收购结果必然是目标公司控制权人的变更,因此,敌意收购必然会遭到目标公司管理层的抵制,他们会采取各种措施来挫败收购者的企图,这些收购与抵制的措施往往更容易损害目标公司小股东的利益。
