建滔化工集团有限公司

    建滔化工集团有限公司

    

    Info

    主要业务

    制造覆铜面板、铜箔、玻璃纤维布、玻璃纱、漂白木浆纸、印刷线路板及化学品。

    公司点评

    建滔是中国最大印刷线路板生产商，在全球排名第八;收购依利安达后，完成上下游一站式生产规模;投资高峰期几近完结，净负债比率经配售4000万新股，行使1750万股认股权共集资12.3亿元及收取附属股息后降至57％，年内将出现正数现金流。

    2005年中期业绩首次从依利安达获得贡献，毛利率受油价及运输成本影响降至14％，经营利润率16.4％;线路板营业额增长2.6倍至23亿元，占收入42％，EBIT以覆铜面板占最大，达59％，线路板及化工产品分占28％及9％;湖南衡阳烧碱厂扩产后月产能增加2倍，河北焦炭甲醇厂投产，重庆及海南甲醇厂2006年落成;第三季覆铜面板销售升15％。

    

    经营业绩

    

    股价走势图(月线)

    前景展望

    建滔以2007年晋身恒指成分股为目标，收购依利安达有助扩展下游业务及完成一站式的发展，2005年是业务整合年，主力融合收购资产以增生产效益，2006年盈利预料有突破，未来亦将透过收购扩展覆铜面板业务，化工业务将成为盈利增长点，股价预料跑赢大市。

    潜在风险

    生产利润受油价高企和原材料价格上涨削弱，负债比率偏高，配股后将令2006年及2007年每股盈利摊薄约5％。