五、企业营运能力分析
企业的营运能力分析反映了企业资金周转状况，通过该指标的分析可以了解企业的营运状况和经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高、资金利用效果好。反映企业营运能力的指标主要有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。
（一）存货周转率
在企业的流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性会直接影响企业的流动比率，因此，企业要特别重视对存货流动性的分析。存货的流动性，可以用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率和存货周转天数。
存货周转率也称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率。其计算公式如下。
平均存货＝（期初存货余额＋期末存货余额）/2
公式中的销售成本可以从损益表中找到，平均存货是期初存货余额和期末存货余额的平均值，根据资产负债表计算而来。
存货周转状况也可用存货周转天数来表示。其计算公式如下。
存货周转天数＝本期天数/存货周转率
本期天数可以取30天或360天，视“本期”的长短而定。
存货周转天数表示存货周转一次所需要的时间，天数越短说明存货周转得越快。
一般来说，周转速度越快，存货的占用水平越低，存货流动性越好。
存货周转率（周转天数）说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以用来反映企业存货的变现速度，也可以衡量企业销售状况和存货控制的状况，并反映企业的销售效率和存货使用效率。在正常情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度快，企业销售能力强，占用在存货上的资金少。但是，存货周转率过高，也可能说明企业管理上存在一定问题，如存货水平过低，会出现经常性缺货，或采购次数过于频繁等。存货周转率过低，说明库存管理不力，销售状况不好，存货大量积压。如果企业的存货周转率恶化，可能是存货控制不力，导致存货的过度购买；可能是销售减少，导致存货滞销，使存货水平增加；也可能是企业不适当的营销政策，导致销路不畅等。对存货周转率的分析，要深入调查企业库存的构成，结合实际情况作出判断。
（二）应收账款周转率
应收账款在企业流动资产中所占的比重较大，及时收回应收账款，可以增强企业短期偿债能力。
反映应收账款周转速度的指标是应收账款的周转率和应收账款的周转天数。
应收账款周转率是企业在一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。表明年度内应收账款转为现金的平均次数，反映企业应收账款的周转速度。其计算公式如下。
应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）/2
公式中赊销收入净额是指销售收入扣除销售退回、折扣、折让后的净额。
应收账款的周转速度也可以用应收账款的平均收现期来表示，应收账款的平均收现期表示应收账款周转一次所需天数。其计算公式如下。
应收账款平均收现期＝360/应收账款周转率
应收账款平均收现期越短，说明企业应收账款周转速度越快。
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。
随着商业信用的广泛应用，应收账款在流动资产中所占比例越来越高，因此要加强对应收账款的管理。应收账款周转率是评价应收账款流动性的重要财务比率。它反映企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来衡量企业应收账款的变现速度和管理效率。该比率高，说明企业收账速度快，资产的流动性好，可能出现的坏账也少。该比率过高，可能是企业的信用条件比较苛刻，这样又会限制销售量的扩大。该比率过低，说明企业应收账款的管理不力，会影响企业资金的使用效率。
（三）流动资产周转率
流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映流动资产的利用效率。其计算公式如下。
流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）/2
流动资产周转率表明在一个会计年度企业流动资产周转的次数，它反映流动资产周转的速度。流动资产周转快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率，但不同行业其标准各不相同。
（四）固定资产周转率
固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均余额的比率。其计算公式如下。
固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）/2
用固定资产周转率可以分析固定资产的利用效率，固定资产主要是指厂房、机器设备等。该指标越高，说明固定资产的利用效率越高。
（五）总资产周转率
总资产周转率，也称总资产利用率，是企业销售收入与资产总额的比率。其计算公式如下。
资产平均总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）/2
总资产周转率是用来分析企业全部资产利用效率的，该指标反映企业资产利用效率和企业的获利能力，是一项综合性指标。
以上销售收入一般用销售净额，即扣除销售折扣与折让后的净额。
